国内本钱市场迎来了“玄色五月”，自5月3日起，因国际原油、黄金和白银等商品呈现了一轮逾越15%的暴跌，拖累了沪铜、沪铝等产业品，PTA、LLPDE等化工产品，乃至棉花、白糖等农产品均呈现较年夜幅度的下跌。国内A股市场也继4月底的走势继续破位下跌后，在5月3日当天承受复杂冲击，随后几近全数五月份的生意日一向在弱势震动，IF1105合约更是成为一天都没有涨过的合约。前日股指早市开盘即跳水近2%，商品期货终难顶住空头压力，午市开盘后几近全线品种呈现跳水现象，当日空头思惟使得股指期货尾盘下跌幅度达到3%之多。

　　将五月份商品期货和股指期货主力合约的收盘价做简单的相干性阐发，计较成果得出沪铜期货与股指期货代价的相干系数为0.673，棉花期货与股指期货的相干系数为0.638，罗纹钢期货与股指期货的相干系数为0.698，白糖期货与股指期货的相干系数更是达到0.750。以成果来看，最少在当前一段时候，商品期货和股指期货的涨跌有必然联动关系.，即此中一方的涨跌对另外一方可以起到必然的代价展望感化。那么此中内涵的逻辑到底若何？我们从两个方面来阐发造成这一现象的启事。

　　起首，股票市场和股指期货更多的遭到宏不雅成分的影响，比如经济周期、经济的现实增加与通胀、财务政策、货币政策等宏不雅根基面。年夜宗商品期货则由于每个品种都嵌入实体经济中的财产链的一部分，除受宏不雅经济影响以外，更重要的影响成分是商品的供需均衡；并且每个品种都有其奇特的代价改变规律，比如农产品代价的季候性改变，根基金属的经济周期性改变，化工产品则受原油代价的波动影响。总的来讲，股票市场与商品期货市场的联动下跌，现实上暗示了影响它们代价改变的共同成分呈现了题目，即市场可能对宏不雅经济未来的成长有必然的担忧。

　　其次，在原油的下跌带动下，全数资本类年夜宗商品都进入了弱势盘整格式，我们可以看到A股市场的资本类股票遭到的影响较为严重，而恰好有色、煤炭、钢铁行业等股票在股票市场上所占权重很年夜。在有色金属和钢材代价延续走低的时辰，现实上锁定了有色金属企业的最年夜收益，而国内加工企业本就处于资金本钱和用工本钱保持延续上涨的地步，并且房地产调控可能继续进行。全数需求终端反应了对金属用量的下滑，扼杀了投资者对资本类股票的期望，进而直接影响到了全数年夜盘的表示。

　　期现市场的联动性和金融和商品期货之间的联动性研究愈来愈多，反应了投资者在进行股票现货生意时愈来愈重视期指和商品的表示，从理论上讲这是期货根基功能的表现——代价发现。当宏不雅根基面产生较着改变时，金融和商品期货常常具有较高的联动性；而当微不雅根基面产生较着改变时，某个商品或是某类商品走势常常自力于年夜市。